Por qué Perú decidió endeudarse por más de 100 años y qué
consecuencias puede tener para su economía
Redacción
BBC News Mundo
27 noviembre 2020
El gobierno de Perú anunció un endeudamiento a más de 100
años esta semana.
Tras semanas de inestabilidad política, protestas y tres
cambios de presidente, Perú anunció esta semana una arriesgada jugada
económica.
La nación sudamericana, por primera vez en su historia,
decidió lanzar un bono económico por más de 100 años, una de las pocas naciones
del mundo que ha logrado tal plazo para su deuda.
El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) del país había
publicado el domingo un decreto supremo que autorizaba la emisión, en el que
indicó que los fondos se destinarán a contener el covid-19 y financiar parte
del gasto público.
"En este caso, de lo que se trata es de obtener
financiamiento para el presupuesto público que a raíz de la pandemia se ha
incrementado, dado que han aumentado las necesidades, pero han disminuido los
ingresos", le dice a BBC Mundo el doctor Pedro Grado Smith, profesor de
Economía de la Universidad de Lima.
Los nuevos bonos fueron emitidos en un contexto singular:
poco antes, el Congreso de Perú había sacado un presidente, otro había
renunciado y un tercero, Francisco Sagasti, había asumido como mandatario
interino mientras, en las calles, las protestas dejaron dos muertos y decenas
de heridos.
Sagasti ya había anticipado a la agencia de noticias Reuters
la semana pasada que Perú planeaba concretar a corto plazo la colocación de
bonos para financiar el "altísimo" déficit fiscal, el pago de
intereses y obligaciones de antiguos compromisos con vencimiento en 2021.
Sagasti asumió como presidente interino tras dos semanas de
intensa convulsión social.
De acuerdo con Grado Smith, el hecho de que el país haya
logrado acceder a estos fondos pese a los torbellinos políticos de la última
semana es prueba de la consolidación que ha vivido la economía peruana en las
últimas décadas.
"Perú ha podido acceder a estos plazos porque su
macroeconomía todavía presenta elementos muy positivos", indica el
académico.
"Hasta el año pasado estábamos entre los 32 países con
mejor macroeconomía del mundo, según el World Economic Forum. La inflación
peruana fue más baja que la de EE.UU. el año pasado, tenemos una notable
cantidad de reservas, la tasa de inflación es baja… eso genera confianza en los
inversores porque, al ser una economía estable, puede obtener ese
financiamiento", agrega.
El experto, que considera que "la deuda en sí misma no
es ni mala", advierte que las consecuencias de la venta de estos bonos
para el peruano común dependerá del manejo que se haga de esa ese endeudamiento
en los próximos años por las autoridades.
¿Cuáles son sus beneficios?
Grado Smith explica que, en esencia, un bono es un mecanismo
de endeudamiento que da fondos a los estados o empresas para realizar
determinados emprendimientos.
"Las personas cuando quieren obtener un crédito, van al
banco y lo piden. Las empresas y los países también pueden pedir un crédito al
banco o, en cambio, pueden también emitir un bono", señala.
"La diferencia entre un bono y una deuda es que esta
última la da directamente el banco y en el caso del bono, son el público en
general y, sobre todo lo que llaman inversionistas institucionales, como
compañías de seguro, quienes los compran", agrega.
El académico señala que este tipo de acción, además de
señalar la confianza de los inversores en el país, también puede traer
beneficios a corto y mediano plazo.
"Es bueno que un país se pueda endeudar, por ejemplo,
para comprar más vacunas, o puedes endeudarte para una inversión de
infraestructura", comenta.
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De acuerdo con el experto, la venta de los bonos también
podría implicar que el país tenga un mayor acceso a recursos o subsidios ante
una potencial segunda ola de la pandemia de coronavirus, que ya ha dejado más
de 35.000 muertos y más de 945.000 casos en el país.
También, señala, podría implicar algunas mejoras financieras
para los ciudadanos.
"Al entrar más recursos a la economía, conceptualmente,
debería bajar la tasa de interés en el mercado local de alguna u otra manera, y
eso beneficia al público en general", comenta
"Y, por último, al existir financiamiento a largo
plazo, el estado pueden invertir en grandes obras de infraestructura, como
pueden ser subterráneos o aeropuerto".
El lado negativo
La venta de bonos por más de un siglo no es un evento común:
actualmente, solo México, Bélgica, Irlanda, China, Dinamarca y Suecia han
logrado endeudarse por tan largo plazo.
Grado Smith señala que este tipo de jugada económica puede
también traer graves consecuencias, principalmente un sobreendeudamiento.
"Lo que habían calculado inicialmente los expertos y
analistas era que nuestra deuda no debería ser más de 30% del PIB. Hoy día esa
deuda ha superado el 30% de ese PIB, por lo que habrá que ser muy cuidadoso en
las siguientes emisiones", opina.
En una comparecencia ante el Congreso, el ministro de
Economía y Finanzas Waldo Mendoza estimó que su cartera prevé que el nivel de
la deuda aumentará en grandes proporciones tras el estímulo económico propuesto
por el para reactivar la producción y frenar la pandemia, que suma hasta un 20%
del PIB, .
Mendoza indicó que esto llevará a que la deuda pública con
respecto a la producción nacional aumentará de un 28% del PIB a un 35% a fines
de este año y hasta un 38% en el 2021.
"Dicho de otra manera. Al habernos endeudado, todavía
tenemos espacios, pero el camino hacia delante debe ser más austero, porque
tenemos el riesgo a la puerta", dice el académico.
protestas
La venta de los bonos se aprobó poco después de dos semanas
de protestas sociales.
En su criterio, otro factor a tener en cuenta es el curso
político del país y la sombra de la corrupción, que pueda afectar el uso de los
fondos obtenidos con los bonos.
"La corrupción es como un cáncer y si no se le combate,
podría inundar el Banco Central y destruir la estabilidad macroeconómica que se
ha tardado en construir 30 años", señala.
En criterio del experto, Perú cuenta con lo necesario para
un mejor desarrollo económico, pero los resultados de esto dependerán en gran
parte de la clase gobernante.
"A pesar de todas las crisis políticas, en los últimos
30 años Perú logró cierta macroestabilidad económica que ahora es importante
mantener. Si en paralelo a esa macroestabilidad económica tuviéramos una
estabilidad política, estaríamos camino al desarrollo" considera.
"Es como tener un buen campo de fútbol para jugar.
Tenemos un buen campo, pero necesitamos buenos jugadores. Es decir, mejores
actores políticos".
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